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如果說(shuō)股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表，那么上市公司股票價(jià)格的表現(xiàn)，可以認(rèn)為是所屬行業(yè)以及上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的晴雨表指標(biāo)。

說(shuō)起房地產(chǎn)上市公司，這幾年的表現(xiàn)并不樂(lè)觀，即使是頭部房企股，也難逃陰跌不止的走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)板塊基本上用悲觀的態(tài)度進(jìn)行估值定價(jià)，房地產(chǎn)行業(yè)板塊的走向最終還是取決于政策監(jiān)管環(huán)境的松緊。

今年以來(lái)，與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)聯(lián)的政策消息不少，但在“房住不炒”的背景下，房企普遍面臨洗牌與轉(zhuǎn)型的問(wèn)題。在“三道紅線”以及“雙集中供地”等政策的影響下，部分房企更是暴露出不少的問(wèn)題，有的甚至引發(fā)了債務(wù)違約的壓力。

房地產(chǎn)行業(yè)牽涉到很多大大小小的細(xì)分行業(yè)，從關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的細(xì)分行業(yè)分析，就包括了家電、家居、建材、水泥等等。與此同時(shí)，房地產(chǎn)與銀行、保險(xiǎn)等行業(yè)有著密不可分的聯(lián)系性，對(duì)持有大量商業(yè)地產(chǎn)或者房地產(chǎn)股權(quán)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，今年的日子也并不好過(guò)，二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)直接反映出企業(yè)所面臨的壓力。

近日，有傳聞稱(chēng)，沈陽(yáng)解除樓市部分限購(gòu)限售政策，但隨后該傳聞遭到了否認(rèn)。即使如此，卻仍然引發(fā)了房企上市公司股價(jià)的大幅上漲。與此同時(shí)，對(duì)地產(chǎn)債來(lái)說(shuō)，同樣出現(xiàn)了一輪大漲行情，不少地產(chǎn)債出現(xiàn)了臨停潮的現(xiàn)象。從資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，似乎已經(jīng)感受到了房地產(chǎn)調(diào)控局部放松的預(yù)期，但這到底是資本的提前反應(yīng)還是市場(chǎng)的一廂情愿呢？或者，我們很快會(huì)看到相關(guān)的政策態(tài)度。

除了市場(chǎng)的傳聞消息之外，還與部分房企準(zhǔn)備在銀行間市場(chǎng)發(fā)債融資等消息有關(guān)，實(shí)際上也向市場(chǎng)釋放出流動(dòng)性改善的預(yù)期。假如房地產(chǎn)調(diào)控局部放松，加上房企流動(dòng)性改善的因素，那么這應(yīng)該也是房地產(chǎn)行業(yè)估值修復(fù)的重要原因了。

但是，就目前來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)仍然圍繞著消息預(yù)期進(jìn)行炒作，但政策層面上并未有明確的態(tài)度轉(zhuǎn)變。在“房住不炒”的背景下，房地產(chǎn)調(diào)控政策應(yīng)該不會(huì)發(fā)生輕易改變，即使傳聞不斷，但更可能只是一種試探性的行為，市場(chǎng)依然處于不斷猜想的過(guò)程之中，這種朦朧預(yù)期卻成就了房地產(chǎn)板塊的報(bào)復(fù)性反彈。

房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)集體大漲的走勢(shì)，在房地產(chǎn)股大漲的背后，一方面來(lái)自于利多傳聞的預(yù)期，但傳聞終究是傳聞，在政策層面未有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的態(tài)度轉(zhuǎn)變之前，房地產(chǎn)板塊的投資邏輯并未發(fā)生根本性的改變；另一方面則來(lái)自于房地產(chǎn)板塊自身強(qiáng)烈的估值修復(fù)需求，過(guò)去半年時(shí)間，房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)了陰跌不止的走勢(shì)，近期更是出現(xiàn)了加速下行的行情，房地產(chǎn)板塊已處于歷史估值低點(diǎn)的水平，面對(duì)極端的估值定價(jià)狀態(tài)，市場(chǎng)投資情緒很容易發(fā)生反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)稍微出現(xiàn)一些利多因素，立馬會(huì)引起市場(chǎng)資金的炒作。

房地產(chǎn)行業(yè)黃金發(fā)展的時(shí)代基本上告一段落了，房地產(chǎn)市場(chǎng)也不斷強(qiáng)調(diào)“居住”屬性，這也會(huì)是一種大的發(fā)展趨勢(shì)。但是，在因城施策的背景下，不排除存在局部地區(qū)靈活調(diào)節(jié)的可能，這種局部放松的預(yù)期，卻給了市場(chǎng)短暫炒作的理由，但并未改變房地產(chǎn)行業(yè)的中期投資邏輯。

但是，對(duì)待房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展前景，也并非要過(guò)度悲觀，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展，還是長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展方向。對(duì)前些年單邊大幅上漲的行情，恐怕未來(lái)也很難發(fā)生了，對(duì)房地產(chǎn)板塊的投資，仍然需要保持理性，目前還沒(méi)有看到政策面與基本面大幅反轉(zhuǎn)的跡象，房地產(chǎn)板塊的上漲行情更傾向于估值修復(fù)下的反彈行情，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情的概率不大。